Слай родился в Нью-Йорке, после развода родителей начал изучать театральное искусство и подрабатывать как актер в театральных и телевизионных постановках, но без особого успеха. Погружаясь в депрессию, Сталлоне за несколько дней написал сценарий фильма «Рокки», который стал абсолютным хитом, вывел его в звезды первой величины и удостоил первой номинации на «Оскар». Дальше карьера развивалась по нарастающей.
Наряду с сиквелами «Рокки» он получил еще одного иконического героя — вьетнамского ветерана Джона Рэмбо. Однако в середине 90-х его карьерный взлет резко прервался, и почти десяток лет Сталлоне провел на вторых ролях в не слишком удачных проектах. В 2006-м на помощь пришел все тот же «Рокки Бальбоа» — именно так называлась шестая и, как тогда казалось, заключительная часть эпопеи. Позднее на экраны вышли «Неудержимые» и четвертый «Рэмбо», а в нынешнем году Слай получил очередную оскаровскую номинацию — за фильм «Крид: Наследие Рокки».